土豆俗称“马铃薯”，如今很多城里人都没有见过马铃薯是怎样种植、生长的，但大家却经常到麦当劳、肯德基吃薯条。新三板上有各类奇葩却优秀的有特色企业，易三板。
我们在大城市麦当劳、肯德基吃到的薯条，其原材料“马铃薯条”几乎都是来自全球最大的薯条加工企业――加拿大麦克食品有限公司。而加拿大麦肯食品有限公司在哈尔滨设立的中国唯一一家加工厂麦肯公司，其原料“马铃薯”很大一部分来自恒屹农牧。
种植土豆毛利高达48%
我们大多数人认为，农业是一个最为传统的行业，利润率很低的产业，种地是发不了大财的。然而在浏览新三板挂牌企业时，一家种马铃薯、卖马铃薯的企业――恒屹农牧（证券代码：）引起了易三板研究院的关注。一家农业企业能够做大就不容易了，为何它能上新三板呢？这是一家什么样企业呢？引发了我们一系列了疑问。
恒屹农牧以有机农业种植为主营业务，主要种植和销售土豆、大麦、小麦、油菜等农作物。它来自美丽的呼伦贝尔大草原。呼伦贝尔市有广袤的土地，总面积达25.3万平方公里，现有耕地面积2015万亩，耕地土壤土质肥沃，自然肥力高，为农业耕作提供了充足的土地资源。
恒屹农牧现承包农场耕地 39,310亩，是目前呼伦贝尔土豆种植规模最大、机械化水平最高的企业。呼伦贝尔地处温带北部，大陆性气候显著，昼夜温差大，日照丰富，降水量差异大。土豆性喜冷凉，是喜欢低温的作物。如此得天独厚的地理环境和自然条件正好适合土豆的生长。
易三板研究院从恒屹农牧的公开转让说明书里查阅到，该公司主营业务明确，主要定位于农产品(000061,股吧)的种植与销售，之前一直种植大麦、小麦、油菜等，2015 年公司调整了主营农产品的结构，新增土豆的种植，并将土豆作为公司今后重点发展的业务。
报告期内公司产品收入结构如下：
表1：恒屹农牧主营业务构成
来源：公开转让说明书、易三板研究院
在2015年增加土豆业务后，该公司收入翻了四倍。土豆占当期销售总额高达64.5%，改变了原有的收入结构。再看其他业务规模，除了大麦之外，都有大幅度的增长，但土豆的占比明显升高。可以说保持了原有的产业优势，土豆业务的加入带来了新活力。
表2：恒屹农牧主营业务毛利率
来源：公开转让说明书、易三板研究院
新增土豆业务销售毛利较高，达48.35%，远远高于大麦和小麦，与油菜几乎持平。当年土豆业务贡献毛利 803.14万元，极大提高了公司的盈利能力。
表3：恒屹农牧盈利能力分析
来源：公开转让说明书、易三板研究院
从盈利能力指标分析来看，公司在2015―2015年度实现利润增长152.95%。这主要系2015 年公司调整了产品结构，引进了土豆的种植，土豆的产值和毛利率要远高于其他农作物，同时公司将种植面积由21,319亩扩大至25,536亩，公司营业收入大幅提高，相应的公司净利润也获得了大幅增长。
麦肯哈尔滨公司第二大供应商：“每3个薯条中就有1个”来自麦肯
易三板研究院在公开转让说明书中发现，恒屹农牧的一个重要合作伙伴叫“麦肯”，通过百度搜索查阅到网上资料，据称我们吃到的每3个薯条之中就有1个来自麦肯公司。恒屹农牧生产的土豆主要供应给麦肯，进而供应到各地的麦当劳、肯德基。
由于呼伦贝尔市天然的土豆种植优势和无污染的环境优势，吸引了国际食品企业的目光。恒屹农牧抓住这一契机，利用得天独厚的自然资源优势为加拿大麦肯食品（哈尔滨）有限公司种植加工专用薯，每年为麦肯公司提供5万吨左右的原料薯。
2015 年起，恒屹农牧重点开展了土豆种植业务，以可靠的种薯来源，先进的种植技术，稳定的运输和销售渠道，形成了完整的产业链体系，短短两年时间就成为了麦肯食品（哈尔滨）有限公司的土豆第二大供应商。
2015 年已经与麦肯食品（哈尔滨）有限公司的代理商上海郑明国际贸易有限公司完成了价值1,661万元的供货合同。麦肯（哈尔滨）是加拿大美康食品有限公司在中国新建的分公司。（加拿大美康食品有限公司起源于1957年，是全世界最大的法式炸薯条生产商，全球市场份额33%以上）麦肯加工后的薯条则分销给国内的麦当劳肯德基。这个市场是多么广阔，恒屹农牧能成为麦肯的供应商可以说是“前途无忧”！
新三板农业资本之路如何走？
易三板研究院对恒屹农牧的商业模式进行分析时发现，恒屹农牧处于产业链上游，从某种程度上对市场依赖很大，主要是依靠麦肯食品（哈尔滨）有限公司、中国阿拉伯化肥有限公司、呼伦贝尔农垦配肥有限公司、呼伦贝尔新垦农业科技有限公司等公司的采购。
如果这些公司取消了与恒屹的交易，这将对恒屹的经济利益造成很大的影响。所以，易三板研究院认为恒屹农牧应顺应时代的发展，跟随互联网＋的潮流，发展互联网在线分销。开启农产品的电子商务化，开拓更多的低成本的销售渠道。这样会增大企业对市场变化的抵抗力。
易三板研究院调查恒屹农牧公开披露的公告得知，恒屹农牧在挂牌新三板后，投资了薯晟（上海）国际贸易有限公司（占注册资本的55%）。该公司从事货物及技术的进出口业务，转口贸易，食用农产品、(不含生猪、牛、羊等家畜产品)、化肥、包装种子、电子商务（不得从事增值电信、金融业务）。应该说这是符合公司发展战略的在纵向产业链的拓展。
恒屹农牧深耕于农产品的生产，然后将产品作为原料卖给农产品加工商。这样农产品的附加值不高。易三板研究院认为恒屹农牧可以开展农产品加工业务来增加产品的附加值。通过延长产业链来增加企业的资本市值。
在企业公告中了解到恒屹投资了黑龙江美收农业科技有限公司（占注册资本的55%）。主营生物制品、农作物种植的技术开发、技术推广等。看来公司已经着手开拓下游业务了。
恒屹农牧规划未来将进一步扩大土豆种植面积，并主导建设中国・ 呼伦贝尔土豆产业园，把呼伦贝尔四大地理商标之一的“呼伦贝尔土豆”产业做大做强，实现美丽与发展双赢。
此外，国家对农牧业的扶持力度一直未减过，易三板研究院认为，以恒屹农牧为典型代表的现代农业，未来市场空间广阔，投资者可以多加关注。
以下为易三板采访恒屹农牧创始人、董事长郝长虹实录：
易三板：最近讲创业话题比较火，几位老总的创业史是怎样的？为何选择在农产品种植的领域深耕细作？
郝长虹：2015年我和总经理汲恩民成立了呼伦贝尔恒屹生态环境治理科技有限责任公司，主要经营环境治理及草原植被恢复等工程，这是现在母公司呼伦贝尔市恒屹实业投资有限公司的雏形，经过5年的资金积累，及市场调研，于2015年成立控股子公司呼伦贝尔恒屹农牧业股份有限公司，正式涉足农业种植领域。
当时想的也很简单，一是“民以食为天，农业是立国之本”农业种植不会带来短时间的暴利，但能让企业长期稳定的发展。二是国家支农惠农政策和产业政策扶持。三是我们想走在传统农业的基础上发展现代农业之路。四是以农业种植为一产带动上游二产发展，如化肥、农药、种子、农机。同时以农作物深加工带动三产，最终实现全产业链发展，预测未来市场空间巨大。
易三板：公司2015年开始种植土豆，之前主要种植大麦、小麦、油菜，围场马铃薯批发，这个转变的初衷是什么？土豆的毛利高达48%，农产品的毛利为何有这么高？公众印象中农业生产是不那么赚钱的。
郝长虹：转变的初衷是大麦、小麦、油菜利润低、市场需求受限，小麦国家中储粮收购有保护价利润空间有限。大麦及油菜市场化销售，需求趋于饱和。土豆毛利率高所以转型。土豆毛利率高也是在品种的选择、种植技术及种植模式的改变、销售渠道的建立、高端客户的定位等方面改变了传统种植及经营模式。
易三板：您如何看待未来现代农业的市场，这个市场空间的前景有多大？这种高毛利率的现状是否能够维持？
郝长虹：未来现代农业的市场巨大，中国是个农业大国，而农业的种植大部分是传统农业，所以未来发展现代农业的前景十分的广阔。目前来看，在国内只要把传统种植模式及经营模式改变，发展现代农业，做精做细产品，高毛利率的农业还是可持续的。
首先从产业政策上，国家提出土豆主粮化战略，使土豆成为继小麦、水稻、玉米之后我国第四大主粮作物。
其二产品市值，2015年7月在北京延庆市召开的2015世界土豆大会上统计2015年的数据，商品薯种植面积8355万亩，总产量9500多万吨，亩产平均1140公斤，每公斤单平均单价1.6元，总市值在1520亿，而在我地区平均亩产在3000公斤左右。种薯需求量每亩150公斤，种植8355万亩商品薯需要种薯1253.25万吨，每吨单价2500元，合计市值在313亿。化肥农药每亩的成本600元，种植8355万亩的市值500亿。其他人工、农机、耕地等市值都没有在此体现，主要是体现我公司经营项目市值约2333亿，这是2015年的数据，预计2015年土豆种植面积1.5亿亩，那这个市值基本上是翻倍了。
易三板：咱们是如何结缘新三板的？当初为何有挂牌新三板的想法，以及在挂牌过程中最大的感受是什么？
郝长虹：中小企业的发展瓶颈就是资金短缺，结缘新三板是因为想解决融资渠道，在与私募对接时了解到新三板可以给中小企业一个融资的平台，借助资本市场来解决企业发展的资金短缺问题。当时很兴奋，一直以来有挂牌新三板的想法是因为：
1、拓宽企业融资渠道。企业成功在新三板挂牌上市，可以公开转让股份。银行会主动授信，银行质押贷款更加便利;企业成功挂牌新三板后，可以进行收购并购等一系列重组措施。
2、加快股权流动，降低融资难度。成功挂牌新三板，能吸引更多的投资者进入，增强企业活力，还可以定向增资，且融资次数不受限制。
3、融资快且价格不受限制。新三板融资一般只需要2~3个月就可以完成，新三板融资与公司股票市场价格无太大关系，所以不存在无法发行的问题，只要投资者与公司达成一致即可。而且融资金额较大。
4、规范企业运营，进入更大资本市场。通过挂牌新三板，可以规范企业运作流程，使得企业在不断满足主板上市条件下帮助企业规范治理，熟悉资本市场规则，加快企业发展，最终达到主板上市要求。
5、挂牌成本低，财富增值快。在新三板挂牌上市相对于主板上市周期短、成本低，而且可以申请政府补贴，是企业快速获得财富的重要途径。
6、快速提升企业市场价值。企业新三板成功上市后，可以极大提升企业的股份价值。主要体现在投资回报上，平均达20多倍的市盈率。
7、长期的良好的广告效应。企业能上新三板是对我们的认可，间接的为我们公司做了宣传。
易三板：公司在挂牌过程中您最大的感受是什么？
郝长虹：1、资本经营是双刃剑，在挂牌的过程中，你的股东、伙伴可能存在不太一样的心态和想法，有些是大力支持，有些却有不同的观念。有些股东的利益会受损，这些事都需要提前去沟通。
2、创始人在资本面前一定要有定力，有些资本毕竟是虚的。还是将自己的精力放在产品打磨上，用户体验上，商业模式创新上，团队建设上。
3、企业在选择券商的时候，最好选择在市场上口碑好的，项目团队承做过上市或者新三板企业的，项目组的负责人应当是有过项目经验，在签署挂牌转让推荐服务协议时，最好就项目现场主要经办人做出明确的约定。目前各大券商承做新三板的部门一般称为场外市场部，券商场外市场部目前主要配置的项目承做人多以年轻人为主，企业要慎重选择中介机构，切勿让券商派一些刚毕业没几年的年轻人上阵，直接拿企业做练习场。
4、要找到适合的财务负责人和证券负责人也就是董秘。做新三板不要抱有侥幸心理，基础打好了，之后会轻松很多。在挂牌的过程中，有经验的话，好多细节、框架配合的比较好，既能把公司内部的财务梳理好，又能把这几个机构的要求听对、听好、做好。证券负责人要敬业，清楚的知道公司内部的情况。
易三板：未来公司的产业布局是怎样的？目前公司还是以种植为主，未来如何利用新三板资本市场使得公司更上一个平台。
郝长虹：未来公司的产业布局主要是土豆上下游产业链的延伸，种薯的研发、仓储物流的建设，引进土豆产品的深加工技术提高附加值。以种薯的研发、组培、扩繁、种植、销售为核心，以保障品质和亩产量的方式提供种植技术扶持、化肥农药配方及金融分期服务、农机金融租赁服务来促进种薯销售、占领种薯市场、带动并扩大上游产业发展。用三年时间树立公司种薯品牌，形成固定的客户群。建成档次高、科技含量高、技术先进、管理完善的土豆脱毒快繁生产体系和我国一流的脱毒种薯产业化生产基地。到2018年脱毒种薯生产面积由现在的5000亩扩大到亩。
商品薯以订单形式种植专用薯品种提供给专业厂家优质专用薯。如麦肯食品公司薯条专用品种“麦肯一号”，市场高品质菜薯“荷兰七号”。到2018年商品薯种植面积达到亩。
为带动下游土豆深加工产业，2016年计划建设5万吨现代化土豆仓储恒温库，先进的土豆仓储才能引进土豆深加工企业。
（责任编辑：李振梁 HN063）
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